돈, 뜨겁게 사랑하고 차갑게 다루어라 - 앙드레 코스톨라니

"세계적인 우량주를 사들인 다음 약국에서 수면제를 사서 먹고 몇 년간 푹 자라"
아이들의 교육에 투자하십시오.
인생을 즐기십시오.

그에게 있어 주식투자란 지적인 도전을 의미했다. 그는 항상 돈과 일정한 거리를 두었으며, 이를 성공한 투자자가 되기 위한 가장 기본적인 원칙이라고 생각했다.
그에게 있어 돈은 목적을 이루기 위한 수단에 불과 했다.
달리 거창한 노력을 하지 않아도 절약할 방법이 있다면 기꺼이 실천했다.
원한다면(거의) 무엇이든 할 수 있고 말할 수 있으며, 원치 않는 것은 당당하게 거부할 수 있고 하지 않을 수 있는 권리였다.

돈의 매력

돈과 도덕
돈에 대한 욕구를 비윤리적이라고 설명하는 다수의 동기가 공정을 바라는 마음이 아니라 질투에서 비롯된 것이기 때문이다.
돈에 대한 욕구는 경제적 진보의 원동력이라는 것이다.
돈에 대해 단도직입적으로 말하는 사람은 없지만, 속으로는 모두 생각하고는 있다네.

돈: 자유세계의 가치 척도
돈은 내게 있어 건강 다음으로 가장 큰 특권인 독립성을 유지하는 데 크게 기여했다.

백만장자가 되려면 얼마나 많은 돈이 필요할까?
백만장자란 자신이 바라는 바를 성취하는 데 있어 어느 누구에게도 종속되지 않는 자신의 자본을 가진 사람들이다. 백만장자는 일할 필요도 없고, 고용주 또는 고객에게 머리를 숙이지 않아도 된다.

돈에 대한 올바른 태도
돈은 그것을 열정적으로 갈망하는 사람에게 향한다.
하지만 그럴수록 돈과 적절한 거리를 유지해야 한다.
돈을 뜨겁게 사랑하되 차갑게 다워야 한다.
상승하는 주가를 뒤쫓기보다 하락하는 주가와 정면 승부를 봐야 하는 주식시장에서는 특히 더 그렇다.
자신의 돈에 지나치게 집착하는 사람은 잃어버릴까 봐 두려워 절대 투자하지 못한다.
백만장자가 된다는 것은 '독립적'이라는 것을 의미한다. 지독한 자린고비는 절대 독립일 수 없다.

단기간에 백만장자 되기
1. 부자와 결혼하는 것
2. 유망한 사업 아이템과 아이디어
3. 투자

투자는 과학이 아닌 예술이다
나는 모든 영역에 투자를 했고, 어떤 상황에서도 버텨냈다.

증권 동물원

투기: 인류만큼이나 오래된 것

투자, 할 것인가? 말 것인가?
'많은 돈'이 있다는 것은 이미 자신과 가족을 부양할 수준을 갖춰놓은 상태를 의미한다. 자식의 교육비와 연금 비용은 물론 집을 소유할 수 있는 능력이 뒷받침되어야 한다.
투자자의 두 번째 전제조건은 돈을 쓰는 데 시간적 제한이 없어야 한다.
주식투자에 뛰어들려는 사람은 어느 정도의 위험을 감수하겠다는 마음의 준비가 필요하다. 안정적인 수익을 보장하는 주식시장은 그 어디에도 존재하지 않는다.

단기투자자: 주식시장의 노름꾼
단기투자자는 노름꾼일 뿐이다.

장기투자자: 주식시장의 마라토너
장기투자자는 주로 우량주식에 폭넓게 투자하며 모든 종목과 여러나라에 골고루 투자한다. 또한 특별히 미래 유망 종목을 재빨리 알아내고 사두려는 시도도 하지 않는다.

인덱스 펀드
주식은 하락한 뒤에 항상 새로운 최고점에 도달했기 때문이다.
장기적으로 보면 상당한 자산을 축적할 수 있다.

순종투자자: 장기적인 전략가
투자란 부와 파산 사이를 오가는 위험한 항해다.
일하는 인간, 생각하는 인간, 아무것도 안 하는 인간
모든 것을 조금씩 아는 것은 아무것도 모르는 것과 같다.
다만 실패를 수익으로 전환하려면 우선 손실의 원인을 제대로 분석해야 가능하다.

투자, 무엇으로 할 것인가?

채권: 일반적인 생각보다 훨씬 중요한 투자 대상
삶에는 모든 것이 등장한다. 심지어 진심으로 바라던 것까지도!

부동산: 자본이 많은 투자자를 위한 것
유일하게 수익이 발생하는 유가물 투자 대상은 부동산이다.
집이든 아파트든 스스로 살집은 꼭 사라고 권하는 편이다. 부동산이 바로 첫 번째 투자 대상이다. 그래야만 나낭리 오르는 집세와 집주인으로부터 자유로워질 수 있다.

주식: 진정한 투자 대상 그 자체
대체로 장기적인 관점으로 볼 떄 주식은 상승한다. 다른 투자 방식에 비해 성공을 거두기가 그리 어렵지 않다. 자신의 재산을 다소 분산시키고, 크고 튼튼한 우량기업에 투자하면 성공 가능성이 보다 커진다. 만약 기대만큼 주가가 승승하지 않더라도 전전긍긍하며 초조해하지 말고 인내하며 시세가 다시 오를 떄까지 기다리기를 추천한다.

증권거래소 - 시장경제의 신경 체계

자본주의의 신경 체계
투자자들은 투자 수익을 보고 투자를 하는 것이지만, 결국은 자기 자본을 경제에 제공하는 셈이다.

경제의 온도계?
장기적인 관점에서 보면 경제와 주식시장은 같은 방향으로 발전하지만, 그 과정에서 때때로 정반대인 방향으로 나아가기도 한다.

주가를 움직이는 것들

주식시장의 논리
금리가 상승하면 주가가 떨어진다.

애널리스트들의 주장하는 논리
1. 주식의 공급이 수요보다 많으면 주가가 떨어진다.
2. 반대로 수요가 공급보다 크면 주가가 오른다.
3. 공급과 주요가 동일한 경우 주가는 큰 변동 없이 그 자리에 머무른다.

주식시장에서 그 주가가 오르는 것은 공급보다 수요가 많을 때뿐이다.

공급과 수요의 원칙
주식을 보유한 사람이 심리적 또는 물질적 압박감에 주식으 내놓았는데 돈을 가진 사람은 반대로 사려는 마음은 있지만 꼭 사야 한다는 압박감을 느끼지 않는다면 주가는 하락한다. 하지만 돈을 가진 사람이 다급하게 주식을 찾는데 주식을 보유한 사람이 주식을 팔려는 심리적. 물질적 압박감을 느끼지 않는다면 주가는 상승한다.
모든 것은 공급과 수요에 달려 있다.

장기적으로 영향을 미치는 요소들

평화가 세상에서 가장 중요하다
성공하려면 수면제를 복용한 뒤 몇 년은 푹 잠들어 주식시장을 보가 듣지 말아야 한다고 말했다. 그래야 호황기를 목전에 둔 상황에서 바로 그 앞에 침체기를 견디지 못하고 모든 것을 잃을지도 모른다는 두려움에 주식을 파는 시장의 분위기를 뛰어넘을 수 있기 때문이다.
화약 냄새가 풍겨오는 동안.. 누구나 금과 같은 유가물을 안전한 금고 속에 깊숙이 넣어두고 싶어 한다.
상황이 불확실할수록 투자자는 주식투자를 하지 않고, 상황이 확실할수록 주식투자가 늘어난다.

장기적인 시각으로 보는 경제 발전
경제와 주식시장은 평행을 이루며 진행되지 않는다.
경제와 주식은 같은 방향으로 나아가고 있다.
장기적 관점에서 주식시장은 경제와 떼어놓을 수 없다.
과거가 아닌 미래가 더 중요하다는 사실에 주의해야 한다.
확실한 것은 도박성의 투자보다는 여러 해 동안 주식을 보유하는 것이 결과가 더 좋다는 것이다.

중기적으로 영향을 미치는 요소들

돈+심리 = 트렌드
주식시장에서 돈이란 산소 또는 차를 움직이는 휘발유 같은 것이다.
심리. 여론의 투자 심리가 부정적이러서 어느 누구도 주식을 사려고 하지 않는다면 주가가 상승할 수 없다.
상상력과 돈이 없으면 주가는 바닥으로 추락한다.

돈이라는 요소가 부정적이면 9~12개월 후에 여론의 투자 심리도 부정적으로 바뀐다. 아무리 경제 전면에 매우 좋은 소식이 가득해도 새로운 자금이 유입되지 않으면 증시는 오르지 않는다.

경기: 중기적으로는 그리 중요하지 않다
불경기에는 많은 사람들이 자신의 지위와 수입을 잃을지도 모른다는 두려움에 열심히 저축한다. 그래서 소비는 줄어들고 저축액은 상승한다.

인플레이션: 이것에 대항하는 싸움은 해로울 뿐이다
중앙은행: 금리의 독재자들
돈의 가격이 높을수록 대출의 수요는 줄어들고 금리가 낮아질수록 대출의 수요는 늘어난다.
금리 인상이 초개한 경제위기는 다소 늦게 나타난다. 자금 조달 비용이 너무 올라버린 탓에 기업이 투자를 멈추거나 망설일 때까지 시간이 걸리기 때문이다.
투자자들 입장에서 보면 이러한 폭락은 아주 좋은 기회가 된다.
금리가 떨어지면 '언제'나 '하지만'같은 말은 꺼내지도 말고 곧장 주식시장에 뛰어 들어가야 한다.

채권: 주식의 경쟁 상대
금리 차익거래는 생각보다 위험 요소가 다분하므로 주의해야 한다.

대중의 심리
증권시장은 그야말로 대중의 심리
대중심리적 반응이 얼마나 격렬한 것인지와 대략적인 시기 정도는 일정 부분 예감할 수 있다.

증권심리학

4G: 돈Gold, 생각 Gedanken, 인내 Geduld, 그리고 행운 Gluck을 의미한다.

돈
돈이 있다는 것은 온전한 자기 자본을 보유하고 있으며 부채가 없음을 가리킨다.\

생각
거래를 하는데 있어 심사숙고하는 동시에 상상력을 지녀야 한다는 것이다. 그리고 자신의 생각을 신뢰해야 한다. 전략을 세웠다면 친구나 여론, 일상생활 등에 흔들려서는 안된다.
상상력은 지식보다 중요하다.

인내
인내는 가장 흔하게 일어나는 실수를 줄여준다.
투자의 근거가 되는 분석이 맞다면, 그러니까 올바른 전제에서 시작되었다면 그 투자는 성과를 볼 것이다.
투자라는 건물의 기초가 튼튼하면 모든 것은 시간 문제다.

코스톨라니의 달걀
하강운동의 끝을 파악하지 못하면 상승운동의 시작도 알아차릴 수 없다.
- 조정국면
- 적응국면 혹은 동행국면
- 과장국면

A1 = 조정국면(거래량도 적고 주식 소유자의 수도 적다)
A2 = 동행국면(거래량과 주식 소유자의 수가 늘어난다)
A3 = 과장국면(거래량이 폭증하고 주식 소유자의 수도 증가하여 X에서 최고점을 찍는다)

B1 = 조정국면(거래량이 감소하고 주식 소유자의 수가 서서히 줄어든다)
B2 = 동행국면(거래량은 증가하지만 주식 소유자의 수는 계속 줄어든다)
B3 = 과장국면(거래량은 폭증하지만 주식 소유자의 수는 감소하여 Y에서 최저점을 찍는다)

A1 국면과 B3국면에 이르면 매수한다
A2 국면에서는 기다리거나 보유한 주식을 계속 유지한다
A3 국면과 B1국면에 이르면 매도한다
B2 국면에 이르면 기다리거나 현금을 보유한다

증권거래소에서 매수와 매도는 동시에 일어난다.
과장국면은 오랫동안 지속될 수 있고, 돈이라는 요소가 긍정적인 한 상승장 역시 계속 이어진다. 이 국면은 모든 주식이 소신파 투자자의 손에서 부화뇌동파 투자자에게로 넘어가면서 끝이 난다.
실제로 손실을 보는 사람은 비싸게 사서 싸게 판 사람들뿐이다.

붐과 주가 폭락: 분리할 수 없는 한 쌍

성공전략은 '현재의 경제 순환과 반대로'하는 것
하강운동의 과장기인 제3국면에 이르러 주가가 떨어진다고 해도 놀라거나 동요하지 말고 주식을 매수해야 한다.
손끝으로 전해지는, 이른바 '촉'이라고 불리는 그것은 오직 경험으로만 얻을 수 있는 것이다.
악재에도 시장이 위축되지 않는다면 그것은 시장이 과잉매도 상태이며, 곧 바닥에 이른다는 징후라고 볼 수 있다. 이때 주식은 이미 소신파 투자자의 수중에 있는데, 그들은 이러한 악재에 전혀 개의치 않는다. 그들만의 비전이 있고, 호황기가 올 거라는 믿음과 더불어 본인의 자금으로 주식을 매수했기에 지금보다 나은 뉴스가 들릴 때까지 차분히 기다릴 인내심이 있다.

시장이 호재성 소식에서도 아무런 반응을 보이지 않는다면, 이것은 과잉매수 상태를 나타내는 것으로 시장이 최고점 근처에 다다랐음을 의미한다.
거래량. 시세가 하락하면 일시적으로는 거래량이 늘어나는데, 이는 많은 주식이 부화뇌동파의 손에서 소신파의 손으로 넘어가고 있음을 의미한다.
거래량이 적은 시장이 상승하거나 하락하면 현 주식 트렌드의 흐름이 지속될 것을 의미한다. 거래량이 늘어나는데도 상승하거나 하락한다면 트렌드가 반절되 전환점이 얼마 남지 않았다는 의미다.

긍정적인 소식마저 주목받지 못하고 비관론자들의 염세론이 광범위하게 확산되는 이 국면에 접어들면 투자자들은 재빨리 매수세에 올라타야 한다.

그건 바로 명확한 주관의 문제
결국에는 시장의 순환을 역행하는 것이 가장 좋은 선택
그러므로 투자자는 용기도 있어야 하고, 적극적으로 참여해야 하며, 무엇보다 현명해야 한다.

정보의 정글

정보: 투자자의 도구
페따 꼼쁠리 현상
증권시장에는 미래에 일어날 사건이 미리 반영된다.
'정보를 얻었다'는 건 종종 '망했다'는 뜻이 되기도 한다.

어떤 주식을 선택할 것인가

주식시장에서 주식 거래로!
일반적인 상승세가 보이는 기간에도 그렇다. 유동 자금이 충분하다면 전성기가 이미 지났거나 현재 내림세를 보이는 종목도 주가가 유지될 수 있다. 하지만 그러다가 약세장이 오면 그런 주식은 폭락한다.
강세장에서는 최악인 종목을 선택했다고 해도 어느 정도 수익을 올릴 수 있다. 하지만 약세장에서는 최고인 종목마저도 수익을 얻기가 어렵다.

성장 산업: 부자가 될 기회
일반적인 주식 트렌드 진단이 긍정적인 형국이라면 투자자는 성장 가능성 있는 주식을 찾아야 한다. 먼저 앞으로 가장 전망이 좋은 산업 분야를 알아내고 그 안에서 가장 유망한 기업을 걸러낸 뒤 그 주식을 사들인다.
증권거래소에서 누구나 아는 사실에는 관심을 가지지 말아야 한다.
투자자는 성장 산업을 일반 대중보다 더 빨리 파악할 수 있어야 한다.

주식의 적정한 가격
주가수익률(PER)에 대한 판단도 오롯이 심리적인 문제다.
저평가 또는 고평가는 수학적 공리가 아니라 상대적인 판단이자 심리적인 영향이 반영된 것이기 때문이다.

톤어라운드 주식: 잿더미에서 살아나온 불사조
턴어라운즈 기업은 심각한 위기에 처해 손해를 보고 있으며 곧 파산할 지경에 이른 기업을 말한다. 해당 기업의 주가는 물론 바닥이다. 그런데 이런 기업이 턴어라운드에 성공하여 수익을 창출해낸다면 주가는 급속도로 상승한다.
기회와 리스크는 아무런 관련이 없다.

증권 애널리스트들이 사용하는 의미 없는 표현들
투기적 투자와 보수적 투자의 차이가 단순히 비율의 문제라는 점을 항상 염두에 두어야 한다.
기존에 사둔 주식이 있는데 지금이라면 사지 않은 거라는 판단이 드는가? 그렇다면 팔아야 하는 것이다.
대부분의 애널리스트들은 이미 가격이 급등한 주식을 '보유하라'라고 권한다. 투자자가 충분한 수익을 보았다면 그 주식을 팔지 말고 계속 가지고 있으라는 뜻이다. 이것은 거의 모든 증권 분석가들이 저지르는 실수다.
투자자는 최대한 객관적으로 판단해야 한다.
1천 퍼센트나 올랐어도 아직 살 가치가 있는 주식이 있고, 이미 80퍼센트나 하락했음에도 여전히 사지 말아야 하는 주식이 있다.

차트: 수익은 얻을 수도 있는 것이고 손실은 피할수 없는 것이다
어떤 가격 수준에서 되팔아야 할지 미리 계산해두고 주식을 산 적이 결단코 없다.
M.W이론(혹은 이중상승. 이중하락 이론)이다. 이중상승이란 마지막 상한가가 다음 시세에 초과되는 것을 뜻한다. 이런 현상이 몇 차례 반복된다면 상승운동이 이어질 것이라는 결론을 내릴 수 있다. 히지만 차트가 몇 번의 M의 형태를 보인다면 그것은 천장, 그러니까 최고에 도달했으므로 더는 뚫고 올라갈 수 없다는 의미다.

머니매니저

투자펀드: 다수의 장기투자자를 위한 버스
소액 투자 방식으로 산업도약을 이끄는 데 동참할 수 있었다.
모든 사람들이 아주 작은 자본을 투자하여 아주 작은 자본가가 될 수 있기 때문이다.
펀드는 어떤 면에서는 레스토랑과 비슷하다. 식재료의 질도 중요하지만 셰프의 요리 실력이 더욱 중요하다.
진정한 대가는 아주 소박한 재료만으로도 훌륭한 요리를 내놓을 수 있따.

헤지펀드: 이름만으로도 사기
헤지펀드는 그 이름만으로도 대중에 대한 100% 사기이고, 심지어 이중적 사기다.
헤지펀드는 자기 자본의 몇 배가 되는 돈을 놓고 한 방향으로만 투기를 한다. 헤지펀드는 외환, 채권 또는 원자재 선물 거래에 최소의 투자금만으로 투기를 시작하며 그 밖에 필요한 자금은 신용으로 빌려온다. 
그러므로 이것은 그야말로 도박이다.

모험을 하려는 사람들에게

손해도 모험의 일부다
주식 노름꾼에서 현명한 투자자로
투자로 번 돈은 고통이 수반된 돈이다. 먼저 고통이 있고, 그다음에 돈이 따라온다.
어떤 수단을 동원해서라도 한 번 잃어버린 돈을 '되찾으려는'시도는 무모하다는 것이다. 만약 손실을 보았으면 그 즉시 인정하고 책상을 깨끗이 정리한 뒤 0에서부터 다시 시작해야 한다.

다수의 증권 투기꾼이 저지르는 용서받을 수 없는 실수는 수익에 한계를 정하고 손실을 더 부풀리는 것이다.
올바르고 숙련된 투자자는 수익을 키우고 손실은 비교적 적은 상태에서 잘라낸다.
투자자는 포커 플레이어처럼 패가 나빠도 적게 잃고, 패가 좋으면 많이 벌어야 한다. 또한 매일 결산을 내고, 벌어들인 수익이 얼마인지 계산하지 말아야 한다.

시간의 문제가 아니다
투자에 있어 가장 중요한 것은 바로 생각이다.

10가지 권고 사항
1. 매입 시기가 되었다고 판단되면 어느 나라의 무슨 업종 주식을 매입할지 결정하라.
2. 압박감에 시달리지 않도록 돈을 충분히 확보하고 움직여라.
3. 인내심을 가져라. 모든 것이 당신의 생각과 다르게 진행될 수 있음을 잊어서는 안 된다."
4. 확신이 있다면 강경하고 고집스럽게 밀어붙여라.
5. 유연하게 행동하고 자신의 생각에 오류가 있을 수 있음을 인정하라.
6. 새로운 국면으로 접어드는 것이 보이면 그 즉시 팔아라.
7. 때때로 보유한 종목의 가치를 점검하면서 지금이라도 샀을 것인지 검토하라.
8. 대단한 상상이 가능할 때만 매수한다.
9. 예측하기 힘든 리스크까지 전부 계산하라.
10. 자신의 주장이 옳더라도 겸손하라.

 

10가지 금기 사항
1. 무작정 추천을 따르며, 은밀하게 오가는 정보에 귀 기울이지 마라.
2. 파는 사람이 왜 파는지, 또는 사는 사람이 왜 사는지 그들이 알고 있을 것이라 확신하지 마라. 다른 사람들이 더 많이 알고 있는 것 같다고 그들의 말에 신경 쓰지 마라.
3. 손실을 다시 복구하려고 하지 마라.
4. 옛 시세에 연연하지 마라.
5. 주식을 사놓고 언젠가는 주가가 오를 것이라는 막연한 기대에 주식을 잊고 지내지 마라.
6. 지속적으로 미세한 시세 변화를 주시하거나 단조로운 창법의 변화에 기민하게 반응하지 마라.
7. 당장 어디서 수익 또는 손실이 일어났는지 시시때때로 계산하지 마라.
8. 단기 수익을 얻으려고 팔지 마라.
9. 정치적 성향, 다시 말해 지지나 반대에 의해 심리적 영향을 받지 마라.
10. 이익이 생겼다고 교만해지는 것은 금물이다.